Т.к. опционных биржевых стратегий очень мало и они зависят от вида опциона, цены, даты исполнения, то рассмотрим основные из них.

1. Открытые позиции.

При открытой позиции в портфеле по сделке есть только одно наименование либо акция, либо опцион, либо обязательство купить или продать акцию или опцион.

Например:

1. 1. куплен опцион – колл. В этом случае его называют открытый – колл. Основными причинами покупки колла является, то, что владелец его имеет большой потенциал для получения прибыли. При этом риск его потерь ограничен залогом. Получаемая прибыль в данном случае уменьшается на величину уплаченной суммы (премии), поэтому в данном случае основным вопросом является конкретная цель опциона, рассчитываемого с точки зрения ожидаемого прироста цены ценной бумаги, лежащей в основе колла.

Наиболее типичны стратегии фьючерсных контрактов, основанные на ценных бумагах:

• Продажа (покупка) фьючерсного контракта с одним сроком поставки и одновременная покупка (продажа) с другим сроком поставки. Основой этой стратегии является то, что цена фьючерсного контракта с разными сроками исполнения изменяется с разными темпами. Например: если цена контракта с ближайшим сроком поставки увеличивается быстрее, чем цена контракта с дальним сроком, то стратегия в этом случае состоит в том, чтобы купить контракт на ближайший срок и тут же продать его на дальнейший срок, а затем, когда цена на контракт с ближайшим сроком начнет расти и станет на ближайший срок больше, чем на дальний, продать контракт на ближайший и купить на дальний. В результате этой стратегии прирост выручки по контракту с ближайшим месяцем поставки перекроет убытки с дальним месяцем поставки.
• Покупка (продажа) фьючерсного контракта на одной бирже и продажа (покупка) такого же фьючерсного контракта на другой бирже. Подразумевается, что оба контракта с одним и тем же активом и сроком исполнения. Данная стратегия основывается на том, что на различных биржах динамика цен различна. Например: цены на фьючерс в данном периоде на бирже А растут медленнее, чем на бирже Б. Тогда, одновременно купив фьючерс на бирже А и продав его на бирже Б, через некоторое время закрываем позиции и получаем чистую прибыль.

Хеджирование – это срочная сделка, заключенная для страхования стоимости актива находящейся на основе этой сделки. Экономическое содержание хеджирования состоит в перенесении риска от одного участника рынка, называемого хеджером к другому вступившему с ним долговые отношения. Следствием данных отношений является благоприятное для обеих сторон стабилизации стоимости актива.

Механизм хеджирования состоит в том, что участник рынка (хеджер) занимает в каждый момент времени прямо пропорциональные позиции. Например:

• На фьючерсном и физическом рынке
• На опционном и реальном рынке
• На опционном и фьючерсном рынке

Иначе говоря, торговец является покупателем на одном рынке и он же доминирует занять позицию продавца на другом. Т.к. цены на одном и на другом рынке движутся в одном направлении (хотя не с одинаковой скоростью), то движение цен для хеджера будет взаимно поглощающимся полностью или частично.

Ситуации, определяющие поведение хеджеров:

• Заемщики капиталов ищут способы защиты от более высоких % по займам в будущем, т.е. по мере того, как будут погашаться текущие займы (меньший %) необходимы новые способы установления структуры % платежей (плавающий %). Кредиторы же в этой ситуации стремятся оградить себя от снижения поступления по %-ым ставкам в будущем. Заемщики и кредиторы для того, чтобы застраховать себя заключают фьючерсный контракт.
• Импортеры, экспортеры. В данных операциях возникает риск недополучения прибыли в связи с изменением курса валют. Как правило по сделкам экспорт-импорт заключаются форвардные контракты. Он не обеспечивает защиты, поэтому выгоднее по долгосрочным сделкам заключать фьючерсные контракты.
• Управляющий портфелем ценных бумаг. Они заинтересованы в том, чтобы зафиксировать цены на финансовые инструменты, которые они предполагают приобрести в будущем. Этого они добиваются с помощью фьючерсных контрактов. При этом они также защищают стоимость активов, которыми уже владеют.

Опцион (выбор) – это право, оформляемое договором купить или продать, либо отказаться от сделки определенного финансового актива на протяжении договорного срока по фиксированной цене.

По видам биржевого актива опционы подразделяются на:

ü  Валютные

ü  Фондовые

ü  Фьючерсные

Опцион представляет собой двусторонний договор о передаче прав покупателя опциона и обязательств для продавца опциона купить или продать, отказаться от сделки на определенный актив по зафиксированной в договоре цене на заранее согласованную дату или в течение всего срока действия опциона.

Опцион является еще одной формой страхования риска.

Фьючерсный контракт – это документ, определяющий права и обязанности на получение или передачу имущества, при этом фьючерс не является ценной бумагой.

При заключении фьючерсного контракта согласуются два условия:

• цена
• срок поставки

Различают товарные и финансовые фьючерсы.

Товарные фьючерсы – базируются на купле-продаже различных товаров, производимых в народном хозяйстве (продукция сельского хозяйства, металлургии и добывающей промышленности).

Финансовые фьючерсы – их базой являются определенные финансовые инструменты (депозиты, облигации, валюта, индексы).

Финансовые фьючерсы делятся на финансовые фьючерсы с конкретной и абстрактной базой.

Аккредитив представляет собой условное обязательство банка, выданное им по поручению покупателя в пользу продавца, по которому банк-эмитент (открывший счет) может произвести платежи продавцу или дать полномочия другому банку произвести эти платежи при наличии документов, предусмотренных в аккредитиве.

Аккредитивы подразделяются на:

1. денежные (именной документ, адресованный банком-эмитентом другому банку и содержащий приказ о выплате денег получателя в определенный срок)
2. документарный

Схема расчета с применением документарного аккредитива

Коносамент – это ценная бумага, которая выражает права собственника на конкретно указанный в ней товар.

Классификация коносамента:

1. линейный коносамент (содержит волю отправителя товара, направленную на заключение договора перевозки груза)
2. чартерный коносамент (выдается при перевозке груза на основании чартера, т.е. по договору о фрахтовании судна для выполнения одного или нескольких рейсов)
3. береговой коносамент (выдается в подтверждении приема груза от отправителя на берегу – выдается на складе)
4. бортовой коносамент (документ, который выдается в момент погрузки товара на судно – при приеме на борт судна товара в береговом коносаменте делается отметка о полной погрузке товара и указывается дата погрузки; разрешена замена берегового коносамента на бортовой)

Коносамент выписывается в нескольких экземплярах, один из которых обязательно вручается грузополучателю. При выдаче груза все экземпляры коносамента теряют силу, кроме того, по которому груз выдается.

Грузополучатель в коносаменте определяется тремя способами и, в зависимости от этого, коносамент подразделяется на:

• именной – представляет собой ценную бумагу, в которой указывается имя конкретного получателя
• ордерный – документ, по которому груз выдается либо по приказу отправителя или получателя, либо по приказу банка-эмитента. Наиболее распространен в практике морских перевозок
• на предъявителя – в данной ценной бумаге указывается что он выдан на предъявителя; никаких данных относительно лица, обладающего правом на получение груза не содержится в данной ценной бумаге

Чек – это ничем не обусловленное письменное поручение чекодателя банку оплатить чекополучателю указанную в нем сумму.

Для того чтобы чек был оплачен, он должен иметь покрытия:

1. средства, депонированные чекодателем на отдельном счете
2. средства на специальном счете в банке. В этом случае банк может гарантировать чекодателю при временном отсутствии средств на счете оплату по чеку, но не свыше суммы, согласованной банком и чекодателем (гарантийная сумма). Банк в этом случае выдает клиенту идентификационную карту (чековую книжку) в одном экземпляре, независимо от количества чеков в ней. При этом идентифицирует чекодателя по каждому чеку.

Чековая книжка должна содержать реквизиты: наименование банка, его адрес, №счета, паспортные данные чекодателя.

На оборотной стороне чековой книжки указываются условия оплаты по чеку:

1. чек не может быть выписан на сумму больше гарантированного лимита
2. подпись на чеке должна соответствовать подписи на карте