Денежный рынок и монетарная политика
На ранних этапах развития общества денег не существовало, т. к. люди жили семейными общинами и вели натуральное хозяйство.
На смену натуральному хозяйству пришло товарное, основанное на общественном разделении труда. Теперь каждый нуждается в продуктах, созданных другими, так возникает необходимость в постоянном обмене результатами труда. Появляется необходимость в товаре, который обладал бы универсальной и стабильной общественной ценностью, т.е. являлся бы товаром-эквивалентом. Роль товара-эквивалента выполняли разные товары: скот, меха, ракушки, чай, соль. Но постепенно все остальные товары-эквиваленты были вытеснены одним – благородными металлами (золото и серебро). Так появились деньги. Появление денег не просто облегчает товарообмен: деньги знаменуют переход экономических отношений в качественно иное состояние – если в товарообмене купля и продажа слиты, неразделимы, то деньги позволяют «развести» их во времени и пространстве. Именно из этого выросло и на этом держится вся цивилизованная рыночная экономика.
Проба – указывает процентное содержание золота в сплаве.
Лигатура – однородный сплав разных веществ (оптимальная лигатура золота с медью 9:1 – 900 проба, и лигатура серебра с медью – 5:1 –833 проба).
Карат – мера веса, равная 0,2 гр.
Тройская унция – мера веса золота, равная 31,1 гр.
Деньги выполняют следующие функции:
1. средство обращения (платежа) – деньги представляют удобный способ обмена товара на товар;
2. мера стоимости – деньги используются в качестве масштаба для соизмерения относительных стоимостей, разнородных благ и ресурсов. Благодаря деньгам нам не надо выражать цену каждого товара через все другие товары.
3. средства сбережения – деньги являются наиболее ликвидным имуществом, т.е. их проще всего истратить, поэтому они являются очень удобной формой хранения богатства.
Денежные агрегаты.
В странах с рыночной экономикой деньги принято группировать – агрегировать.
Известны следующие агрегаты (параметры):
М1 – сюда включаются наличные деньги (металлические и бумажные), а также чековые вклады, т.е. вклады на которые могут быть выписаны чеки. Чек должен быть индоссирован. (подписан на оборотной стороне) лицом, получившим по нему наличные. Лицо, выписавшее чек, затем получает его погашенным в качестве доверенной квитанции, подтверждающей выполнение обязательств. В долларовом выражении 90% всех сделок осуществляется с помощью чеков, т.к. это удобно и безопасно.
Таким образом, М1 = наличные + чековые вклады.
Деньги М2 = М1 + бесчековые сберегательные счета + мелкие срочные вклады (не превышающие 100 тыс.$)
Деньги М3 = М2 + крупные срочные вклады (свыше 100 тыс.$)
Таковы тенденции агрегировать деньги, однако следует знать, что вопрос определения денежных агрегатов остается спорным и не разрешимым.
Еще одна трактовка:
М1 – наличные деньги и текущие счета;
М2 = М1 + срочные счета;
М3 = М2 + государственные облигации.
Если скорость обращения денег постоянна, рост М1 пропорционален ВПН.
Ссудный капитал и кредит.
Ссудным капиталом называется денежный капитал, предоставляемый в ссуду на условиях возврата за плату в виде процента.
Источники ссудного капитала:
– амортизация ссудного капитала;
– часть оборотного капитала, которая высвобождается вследствие несовпадения времени продажи товаров и закупки сырья (топлива, материалов), а также выплатой зарплаты;
– капитал, накопленный на расширение производства;
– денежные сбережения частных лиц и накопления государства.
Денежные средства должны работать, кредитование как раз и решает эту проблему. Кредитование выступает в двух основных формах: коммерческого и банковского кредита.
Коммерческий кредит – это кредит, предоставляемый одними предприятиями другим, в виде продажи товаров с отсрочкой платежа.
Основными документами коммерческого кредита являются векселя (простые и переводные).
Простой вексель выдается заемщикам на имя кредитора, в нем указывается: место и время выдачи, сумма платежа, а также место и время платежа.
Переводной вексель (тратта) выдается кредиторам (трассантом) заемщику (трассату) на имя третьего лица или предъявителя (ремитент).
Цель коммерческого кредита – ускорить реализацию товара, процент по нему ниже, чем по банковскому кредиту (целью, которого является получение прибыли).
Банковский кредит представляется банками (другими кредитными учреждениями) заемщиками (государство, фирма, физическому лицу).
Банковский кредит шире коммерческого, он обслуживает не только обращение товаров, но и накопление капитала.
Замена коммерческого векселя банковским делает кредит более эластичным, повышает обеспеченность и масштабность кредита. Для современной экономики характерно переплетение банковского и коммерческого кредита, как для кредитования фирм, так и для кредитования физических лиц.
Функции Центрального Банка.
– эмиссионная;
– аккумуляция и хранение кассовых резервов коммерческих банков; изменение нормы резервов – одним из основных методов кредитно-денежной политики.
– хранение золотовалютных резервов;
– кредитование коммерческих банков (эта функция характерна для переходного периода или для периода финансовых процессов);
– кредитование правительства, операции с государственными ценными бумагами.
– безразличные (клиринговые) расчеты.
До 1998 г. деньгами МВФ распоряжался Мин.фин. за июль-август 1998г. Центробанк потратил на поддержание курса рубля 9,1 млрд. долл.
По оценкам Центробанка утечка капитал за границу в 1999г. составила 1 млрд. долларов ежемесячно.
Финансовое регулирование
«Финансы» и «деньги», значения этих двух слов очень близко, но неоднозначно. Деньги – это одновременно и финансы, но финансы – не только деньги.
Финансы – это любые денежные средства во всем многообразии, включая наличные и безналичные деньги, ценные бумаги. Но вместе с тем, финансы – это система отношений по поводу распределения и использования денежных средств.
Стороны финансовых отношений:
– между различными государствами;
– между государством с одной стороны, юридическими и физическими лицами с другой стороны;
– между юридическими лицами;
– между юридическими и физическими лицами.
Финансы бывают нескольких уровней:
– финансы государства;
– финансы республик, краев, областей (субъектов Федерации);
– финансы городов и сел (местные или муниципальные);
– финансы предприятий и организаций;
– финансы семьи.
Посредством финансов осуществляется государственное регулирование. Государство может поощрять и защищать развитие финансового рынка от стабильного состояния, от которого зависит устойчивое функционирование национальной экономики. Такая политика проводится через предание рынку организационной завершенности, стандартизацию операций финансового рынка и жесткий контроль за этим.
Рынок ценных бумаг.
В акционерных обществах (кроме АО закрытого типа) каждый акционер имеет право продать свои акции. Поэтому, если есть акционерное общество, то должен существовать и рынок акций, на котором эти ценные бумаги неоднократно перепродаются.
Престижная (надежная) фирма стремиться добиться торговли своими акциями на фондовой бирже, но сделать это не просто, т.к. здесь торгуют только акциями надежных (проверенных) компаний. Для того, чтобы выбрать компанию, акции которой решится купить инвестор, он должен иметь ввиду следующую информацию.:
1) Чем занимается компания?
2) Каков доход на акции компании?
3) Какой дивиденд выплачивает компания?
4) Какова курсовая цена акций на данный момент? И как она выглядит в сравнении с максимальным верхним и нижним уровнем цен прошлого цикла?
5) Кто управляет компанией? Каково доверие к руководству?
6) Каковы планы развития и расширения компании?
Данная задача облегчается, т.к. в связи с Указом Президента РФ «О защите прав инвесторов» ежеквартально публикуются отчеты о эмитентах (экономический субъект: фирмы, компаний и т.д.)
Виды акций, которые можно приобрести на фондовом рынке.
Привилегированные, держатели этих акций имеют два преимущества: получают фиксированные (гарантированные) дивиденды; при ликвидации акционерного общества, вначале удовлетворяют претензии кредиторов, потом держателей привилегированных акций и уж затем обыкновенных.
Но в тоже время привилегированные акции не дают права голоса их владельцам, а обыкновенные акции дают такое право.
Обыкновенные дают право голоса, но дивиденд не зафиксирован и зависит от судьбы компании.
Именные акции и акции на предъявителя.
Владелец зафиксирован в реестре акционерного общества. Можно продать только путем изменения в реестре, при этом от суммы сделки взимается определенный налог. Именные акции позволяют контролировать список акционеров как со стороны АО, так со стороны государства.
Владельцы предъявительских акций нигде не регистрируются, акции продаются без какого-либо оформления. Рыночная цена акции, устанавливающаяся на фондовой бирже называется ее курсом. Курс акции может очень отличаться от ее номинальной стоимости, то есть денежной суммой, указанной на акции.
Выделяют еще балансовую стоимость акции, она равна фактической величине собственного капитала, поделенного на количество акций.
Ставка дивиденда объявляется в процентах номинальной стоимости. Если, например, номинальная стоимость акций 10 тыс. рублей, а дивиденд объявлен в размере 200%, то сумма дивиденда на одну акцию составит 20 тыс. рублей, несмотря на то, что вы покупали эту акцию, возможно, по курсовой стоимости 25 тыс. рублей, а может быть 5 тыс. рублей.
Акции дают доход не только в виде дивиденда, но и в виде разницы от роста курсовой стоимости.
Например, акции Санкт-Петербургского Промстройбанка стоили 57 номиналов в 1994г.
Нужно отличать рост стоимости акций, отражающий рост стоимости ее активов, и чисто спекулятивный рост курса в результате биржевых игр. Например, 1994 г. АО «Телемаркет» организовала продажу акций номинальной стоимости 1000 руб. В результате биржевых игр цена подскочила до 33 000 руб. (за 2 месяца). В результате этого спектакля участники нажили миллионы и к сентябрю курсовая стоимость акций упала ниже 1000 рублей. Дилеры и инвесторы оказались банкротами. Примерно аналогична ситуация сложилась в компании «Дока-хлеб» и «Росзолото».
Более надежные и стабильные ценные бумаги – облигации. Держатель облигации не становится совладельцем компании – он лишь ее кредитор. Наиболее надежными считаются государственные облигации. За ними следуют облигации, выпускаемые местными органами власти, а также крупными корпорациями. В частности, АО «Рязанский торговый дом Барс» выпустила для открытой продажи облигации на сумму 40 млрд. руб., номинальной стоимостью 100 тыс. рублей, т.е. всего было выпущено 400 тыс. шт. облигаций. Заем выпущен на 7 лет с ежемесячными тиражами выигрышей, причем выигрышные облигации не погашаются и могут принимать участие в последующих тиражах.
Trackback с вашего сайта.