Финансовый леверидж как фактор риска

Леверидж – рычаг. Финансовый леверидж – или финансовый рычаг – это механизм управления уровнем рентабельности собственного капитала за счет оптимизации структуры пассивов (соотношение заемных и собственных средств).

Текущая деятельность любой организации сопряжена с риском. Риск, обусловленный структурой источников финансирования называется финансовым. Степень финансового риска характеризует эффект финансового рычага (ЭФР). Эффект финансового рычага связывает объем и стоимость заемных средств с уровнем рентабельности собственного капитала.

ЭФР1=(1-СНП)x(ЭР-СРСП)x(ЗК/СК)

Где СНП – ставка налога на прибыль;

ЭР – экономическая рентабельность (рентабельность активов);

ЗК – заемный капитал;

СК – собственный капитал;

СРСП – средняя расчетная ставка процента за пользование заемными средствами.

Если СРСП < ЭР, то у предприятия, использующего заемные средства, рентабельность собственных средств вырастает на величину ЭФР₁.

Если СРСП > ЭР, то рентабельность собственных средств будет ниже, чем у предприятия не берущего кредит, на величину ЭФР₁.

Уровень финансового левериджа прямо пропорционально влияет на степень финансового риска и норму прибыли. Чем выше сумма % к выплате за кредит, тем меньше чистая прибыль. Чем выше уровень ФЛ, тем выше финансовый риск организации. Компания имеющая значительную долю заемного капитала считается финансово зависимой от кредиторов. Заемные средства будучи стимулятором развития производства, повышают финансовый риск поэтому рекомендуемые значения коэффициента финансовой зависимости менее 0.5 (1-(ЗК/CK)).