Рынок ценных бумаг

Фондовый рынок – это рынок, который управляет распределением денежных средств между участниками экономических отношений.

Фондовый рынок укрупнено включает в себя:

– рынок капитала;

– денежный рынок.

Основой фондового рынка является капитал. Процессу накопления капитала предшествует этап его производства. Созданный денежный капитал, находящийся в сфере производства представляет собой чистый денежный капитал, а передача этого капитала в другие сферы означает принятие им формы ссудного капитала.

Ссудный капитал – это ссудный фонд, приносящий прибыль, а ссудный фонд – это временно свободные материально-денежные средства.

Потребительская стоимость ссудного капитала заключается в его способности функционировать как капитал и приносить прибыль. Ссудный капитал действует, в основном, на базе кругооборота денежного капитала и в процессе данного кругооборота появляется и развивается фиктивный капитал (фондовый капитал).

Под фондовым капиталом следует понимать накопление и мобилизацию денежного капитала в виде ценных бумах.

В современных условиях фиктивный капитал приобретает самостоятельную динамику развития, не зависящую или все менее зависящую от реального или денежного капитала. Самостоятельное развитие фондового капитала приводит все к более резкому отрыву рыночной стоимости ценных бумаг от их балансовой стоимости. Однако держатель ценных бумаг имеет право в любой момент превратить их в реальный денежный капитал. В связи с этим фиктивный капитал является составной частью рынка капитала страны, однако, слабой стороной рынка фиктивных капиталов является его подверженность даже незначительным политическим и социальным изменениям. Поэтому рынок фиктивных капиталов все больше носит спекулятивный характер.

Рынок ценных бумаг – это часть финансового рынка, на котором происходит обращение ценных бумаг.

Поскольку не все ценные бумаги ведут свое происхождение от денежных капиталов, рынок ценных бумаг не может быть полностью отнесен к фондовому рынку. Однако, оставшаяся часть рынка ценных бумаг (не денежная), имеет небольшой размер, рынок ценных бумаг объединяют с фондовым.

На фондовом рынке обращаются только векселя, акции, облигации.

Функции рынка ценных бумаг подразделяются на 2 вида:

1) Общерыночные, к ним относятся:

– коммерческая – заключается в получении прибыли от купли-продажи. Она же стимулирующая;

– ценовая (учетная) – формирование цен на ценные бумаги и учет участников торгов;

– информационная – доведение до участников необходимой нормативной законодательной документации, информации;

– регулирующая – заключается в создании правил торговли, разрешении споров, управлении и контролю. Она же контролирующая.

2) Специфические:

– перераспределительная. Она включает в себя 3 подфункции:

* перераспределение средств между отраслями и сферами производства;

* перевод средств из непроизводственной сферы в производство;

* финансирование государства на без инфляционной основе;

– страховая – заключается в страховании рисков (хеджирование) с помощью фьючерсов и опционов (производных от ценных бумаг).

Составные части рынка ценных бумаг имеют своей основой не тот или иной вид ценной бумаги, а способ торговли данной ценной бумагой на рынке. В связи с этим выделяют следующие виды торговли, т.е. подрынки ценных бумаг:

1. первичный рынок – это рынок, на котором производится выпуск и первичное приобретение в соответствии с заключенными актами;
2. вторичный – обращение ранее выпущенных ценных бумаг. Он включает совокупность форм перехода ценной бумаги от одного вкладчика к другому, и является преобладающим;

3.  организованный – определяет обращение ценных бумаг на законной основе по   установленным правилам;

4.   неорганизованный рынок – обращение ценных бумаг производится без соблюдения единых правил для участников торгов;

5.   биржевой рынок – торговля ценными бумагами производится на бирже;

6.   не биржевой рынок – торговля производится, минуя биржу;

7.   кассовый рынок – сделки производится в течение 2-х дней;

8.   срочный рынок – сделки заключаются со сроком исполнения более 2-х дней.

Участники рынок ценных бумаг – это юридические или физические лица, которые осуществляют выпуск, куплю-продажу ценных бумаг, обслуживают их оборот и расчеты по ним, выступая при этом в экономике относится по поводу обращения ценных бумаг. Участники подразделяются на 3 крупные группы:

I. Эмитенты – на рынке ценных бумаг. Они выступают в роли продавцов. Они поступают на рынок ценных бумаг, качество которых определяется их статусом и результатами хозяйственной деятельности.

Ценные бумаги по статусу подразделяется на:

– государственные;

– корпоративные;

– частные (в основном векселя иногда облигации);

– не резидентов (ценные бумаги).

II. Инвесторы – осуществляет дополнительный выпуск ценных бумаг или приобретают дополнительные пакеты ценных бумаг. В связи с этим основной признак классификации инвесторов – это их статус. С точки зрения статуса инвесторы подразделяются на:

– институциональные (государственные инвестиции);

– профессиональные (в основном банки), но и финансовые посредники;

– индивидуальные;

С точки зрения инвесторов подразделяются на:

– стратегических – предполагающих получить собственность в виде контрольного пакета акций, тем самым они рассчитывают получить больший доход, чем доход от простого владения акций;

– портфельные инвесторы, рассчитывающие лишь на доход от владения ими ценными бумагами;

III. Профессиональные участки рынка ценных бумаг – это юридические или физические лица осуществление на рыке ценных бумаг следующие виды деятельности:

а) брокерская деятельность – это совершение сделок гражданско–правового характера с ценными бумагами в качестве поверенного или комиссионера.

Брокерская работа на основании договора поручения или договора комиссионера. Если заключен договор-поручение, то брокер осуществляет деятельность от имени клиента и за его счет.

Если договор-комиссионера, то брокер осуществляет деятельность от своего имени, но в интересах и за счет клиента. Брокер всегда выступает в интересах клиента и доход получает за счет комиссионных.

б) дилерская деятельность – это осуществление сделок с ценными бумагами от своего имени и за свой счет путем объявление цены покупки или продажи ценных бумаги. Дилер- это юридическое лицо является коммерческой организации, функцией которой является вложение средств в ценные бумаги, осуществление деятельности по ним путем их корректировок (объявление цены покупки ил продажи). Объявление корректировки является публичной офертой, от которой он не имеет право отказаться. При уклонении от заключения договора к нему может быть предъявлен исключительно о принуждении заключения договора или о возмещении убытков.

в) деятельность по управлению ценными бумагами осуществляют юридические и физические лица от своего имени за вознаграждение в течение срока доверительного управление в интересах клиента или третьего лица указанного клиентом. Данное управление имеется трастовым управлением, а управляющие называют трастовыми управляющими или трастовыми компаниями.

Экономический смысл функции трастовых компании состоит в том, что они:

-обеспечивают лучшие результаты деятельности по управлению ценными бумагами клиента;

-обеспечивают более низкие затраты по обслуживанию операций на фондовом рынке, за счет увеличения масштабов;

-обеспечивают наибольшую эффективность операции за счет работы на многих рынках.

г) клиринговая деятельность – деятельность по определению взаимных обязательств. Включающих сбор, сверху корректировку по ценным бумагам и подготовка документов по ним (к торгам) может быть только юридическое лицо. Расчетно-клиринговые компании организации могут обслуживать одна или несколько фондовых бирж.

д) депозитная деятельность по хранению сертификатов ценных бумаг и учету перехода прав на них. С появлением депозитов ценные бумаги в виде бумажного документа используются все реже. Роль сертификата, удостоверяет право собственности на ценные бумаги все больше играет запись на счете депо.

е) деятельность по ведению реестра – признается сбор обработка хранение и предоставление данных владельцев ценных бумаг, необходимо для введения системы единых реестров на рынке ценных бумаг. Лица, держатели реестра именуются регистраторами. Основная задача предоставить вовремя и без ошибок реестра эмитенту или инвестору. Помимо основной функции выполняют дополнительные:

1) выступают в роли платежного агента клиента;

2) отвечают за выдачу на руки и контроль за обращением сертификата на ценные бумаги;

3) осуществляют блокировку ценных бумаг в случае их залога или ареста.

ж) деятельность по торговле ценных бумаг осуществляется фондовой биржей.

Фондовая бижа представляет собой организационный и регулярно функционирующий рынок по купле- продаже ценных бумаг, то есть  часть фондового рынка.

Организационно фондовые биржи представляют собой хозяйствующий субьект, занимающийся обращением ценных бумаг, представляет собой юридическое лицо, некоммерческой организации, работающий на основание лицензии.

Фондовые биржи признается организатор торговли ценными бумагами, не совмещающий данную деятельность с другими видами деятельности за исключением клиринговой и депозитарной. Фондовые биржи самостоятельно устанавливают процедуру включения в список ценных бумаг допущенных к обращения с помощью процедуры листинг (это допуск ценных бумаг эмитента или инвестора к торгам на фондовой на фондовой биржи путем включения их в котировальный лист и контроль финансового положения эмитента или инвестора на предмет его соответствия требованиям предъявляемой биржей).

Котировальный лист – это главный ориентир для потенциальных инвесторов, решающих какие ценные бумаги вложить свои средства.

Котировальный лист публикуется в открытой печати и после становится доступным для всех участников рынка ценных бумаг.

Задачи фондовой биржи:

– предоставление места для рынка ценных бумаг  продажи и перепродажи);

– выявление равновесной биржевой цены котировка);

-аккумулирование временно свободных денежных средств и способствование передачи прав собственности;

– обеспечение гласности и открытости биржевых торгов;

– создание механизма для беспрепятственного размещение все спорные вопросы между участниками решаются на бирже;

– обеспечение гарантий, заключенной на бирже гарантия исполнения подтверждается  гарантией надежности ценных бумаг. Надежность определяется листингом и котировкой;

– разработка этических стандартов поведения участников биржевых торгов.

Операции с ценными бумагами или фондовые – это действия с ценными бумагами на фондовом рынке необходимые для достижения следующих целей:

-обеспечение финансовыми ресурсами деятельности субъектов операций (эмиссионные или пассивные);

-вложение привлеченных финансовых ресурсов в фондовые активы от своего имени (активные операции или инвестиционные);

-обеспечение обязательств клиента в отношение ценных бумаг (клиентские).

Основные фондовые операции:

-эмиссия;

-размещение;

-купля-проджа;

-конвертация (обмен ценных бумаг);

-депозитарная (операция хранения);

-траст (доверительное управление);

-залог;

-клиринг;

-регистрация и перерегистрация;

-ценообразование;

-страхование (или защита от риска-хеджирование);

-оценка риска;

-погашение;

-дарение;

-наследование;

-Сплит (дробление ценных бумаг);

-консолидация;

-индоссамент (передаточная подпись на ценных бумагах-векселях);

-бухгалтерский учет и аудит;

-начисление дивидендов;

-посредничество;

-формирование и управление портфелями.