Ценные бумаги и их виды

Ценная бумага – это форма существующего капитала, отличающаяся от его товарной, производственной и денежной форм, которая может передаваться вместо него самого и обращаться на рынке и приносить доход.

У владельца капитала сам капитал в реальной форме отсутствует, но имеются все права, зафиксированные в данной ценной бумаге.

Под ценной бумагой понимается документ, удостоверяющий право собственности, которое может быть осуществлено при предъявлении подлинника данного документа.

Ценная бумага обладает свойствами, сближающими ее с деньгами, т.к. она является документом обращения и может быть обменена на деньги в различных формах:

• погасить,
• купить,
• возврат эмитенту,
• переуступка прав (цессия).

С деньгами ее объединяет то, что она может использоваться в расчетах, быть предметом залога, храниться много лет и передаваться по наследству.

Рыночные характеристики ценной бумаги:

• характер выпуска и обращаемости,
• характер владения (государственные, частные),
• степень риска,
• форма выплаты дохода.

Классификация ценных бумаг:

1. в зависимости от информации о вкладчиках подразделяются на:

• предъявительские (чек), ее обращение не нуждается в регистрации, для передачи достаточно предъявления,
• именные – имя владельца зарегистрировано в реестре собственника (в основном) или на бланке,
• ордерные – владелец имеет право передавать права этой бумаги путем совершения передаточной подписи (индоссамента),

1. в зависимости от форм эмиссии:

• государственные,
• частные,

1. в зависимости от класса ценных бумаг:

• основные, в основе лежит капитал, финансовый актив,
• производные, в основе которых лежат цены на финансовые активы, т.е. сделки совершаются с ценами на капитал и индексы на акции и облигации,

1. в зависимости от происхождения:

• первичные – основываются на финансовых активах,
• вторичные – основываются на ранее выпущенных ценных бумагах,

1. в зависимости от срока существования:

• срочные,
• бессрочные,

1. в зависимости от типа исполнения:

• инвестиционные, являются объектом вложения капитала,
• не инвестиционные, обслуживающие только денежные расчеты (чеки, векселя, коносаменты),

1. в зависимости от формы выпуска:

• эмиссионные, выпускаются крупными сериями,
• не эмиссионные, выпускаются поштучно,

1. в зависимости от национальной принадлежности:

• отечественные,
• иностранные,

1. в зависимости от форм существования:

• бумажные (документарные),
• без бумажные,

1. в зависимости от форм вложения:

• эмиссионные,
• инвестиционные,

1. в зависимости от характера вложения средств:

• долговые, ценные бумаги, имеющие фиксированную % ставку и являющиеся обязательством выплатить сумму долга в определенную дату (облигации, векселя),
• владельческие долевые, дающие право собственности на соответствующие активы (акции, гаранты),

1. в зависимости от содержания прав на актив:

• денежные (чеки, аккредитивы, векселя),
• товарные (гарант),
• дающие право на участие в управлении,

1. в зависимости от риска:

• без рисковые (низкая степень риска),
• рисковые,

1. в зависимости от приносимого дохода:

• доходные,
• низкодоходные.

Основные виды ценных бумаг.

Акция – это ценная эмиссионная бумага, закрепляющая права владельца на получение части прибыли в виде дивидендов на участие в управлении и на часть имущества в случае ликвидации.

К выпуску акций эмитента привлекает следующие положения:

1) акционерное общество не обязано возвращать инвесторам их капитал, вложенный в покупку акций.

2)  выплата дивидендов по акциям не гарантируется.

3) размер дивидендов устанавливается произвольно и не зависит от прибыли.

Инвесторов в акциях привлекает следующее:

– право голоса для участия в управлении в обмен на вложенный капитал;

–  право преимущественного приобретения вновь выпущенной акции;

– право на получение части имущества после ликвидации.

Цена акций на рынке формируется за счет двух факторов:

1) прироста реального денежного капитала;

2) возможного прироста спекулятивного капитала на фондовом рынке.

Цена, по которой покупается или продается, называется курсовой стоимостью, а курс определяется в самом простом понимании.

Курсовая стоимость = Дивиденды/Банковский процент

Процесс установления цены акций зависит от обеспеченности данной акции, реальный или чистый денежный капитал. При проведении процедуры листинга оценивается балансовая стоимость акций.

Балансовая стоимость = Чистый актив/ Число акций

Процесс установления цены акции в зависимости от реально приносимый ей доход называется капитализацией дохода и осуществляется через фондовые биржи.

K=K*(1+n)^t;

С временной оценкой стоимости капитала, связаны такие механизмы как компаундинг-процесс перехода от сегодняшней текущей стоимости капитала к его будущей стоимости.

Дисконтирование– определение сегодняшней стоимости по отношению к будущей стоимости. Дисконтирование дохода определяется и для оценки будущих денежных потоков в виде дивидендов. В связи с этим цена продажи акции сегодня зависит от размера дивидендов и цены продажи, которая будет завтра.

Р- рыночная цена акций на сегодняшний момент;

Д- дивиденды по периодам;

n- минимальная необходимая норма прибыли по мнению инвестора, которые может получить по другим инвестициям.

Рыночная цена акций дивиденды, по которым имеют, тенденцию к нарастанию определяется следующим образом:

д-последовательно выплачиваемый дивиденд;

j- стабильный прирост дивидендов.

Определение рыночной цены привилегированных акций с фиксированным размером дивидендов определяется следующим образом:

Для анализа спроса и предложения на акции используются такие показатель, как абсолютная величина спрэда.

Спрэд-это разрыв между минимальной ценой предложения и максимальной ценой спроса отнесенной к максимальной цене спроса.

Рендит-это относительный показатель доходности рассчитываемый, как отношение выплаченных дивидендов к рыночному курсу.

P=Д/K

Чем выше рэндит, тем акция более доходная.

Стоимость акций скорректированная на уровень инфляции определяется уравнением Фишера:

 

h+r=(n+P)(n+a),  где

n-норма инвестирования (может равняться ставке рефинансирования);

r-номинальная ставка доходности;

r =P+a+P*a, где

P-рентабельность или реальная доходность акции;

a-темп инфляции.